美國最新公布的6月就業報告優於市場預期，強化下半年升息與縮減資產負債表的決心，造成公債殖利率微幅上揚，影響高收益債券投資人信心。法人指出，聯準會政策是基於經濟平穩成長的考量，基本面無虞，再加上未來兩年台北一對一英語補習班課程高收債到期還本的比重不到10％，有助於信用結構持續改善，中長期偏多方向不變。

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美國聯準會上周發布的6月會議紀錄，透露可能在7月下旬宣布「縮表」計畫。同時，最新公布的6月非農就業人數新增22.2萬人，遠高於市場預估的17.8萬人，就業數據強勁，強化升息與縮減資產負債表的決心。對於利率敏感度較高的10年期公債，殖利率應聲上揚2.3個基點，債券價格走跌。而與利率敏感度較低的高收債市場，也因為投資人擔心流動性緊縮，同步走弱。

第一金全球高收益債券基金經理人黃奕栩表示，聯準會的決策是基於經濟穩健發展的考量，儘管金融市場的資金盛宴可能因此進入尾聲，但是從基本面與供給面兩大面向評估，仍有利於高收債多頭表現，中長期偏多看法沒有改變。就基本面而言，今年來企業獲利顯著成長，引導高收債違約率大幅下滑。摩根大通證券近日亦調降明年違約率預估，由3％降至2％，增添未來資本利得的想像空間。至於供給面，接下來兩年高收債到期還本只占發行總量的2.2％與5.9％，顯示還本壓力相當低，有助於信用結構持續改善。黃奕栩強調，聯準會在2015年12月、去年12月、今年3月和6月，總共升息四次，每次一碼，投資人總是擔憂升息循環會導致高收債多頭無以為繼，但事實證明，之後高收債上漲情形居多，升息並非高收債的票房毒藥。在經台北免費學英文濟前景看好下，反而是新一輪漲勢的開始。(工商時報)

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